Die Deutsche Pfandbriefbank beschleunigt ihren Rückzug aus dem US-Markt und transferiert Risiken aus US-Büroimmobilien im Volumen von zwei Milliarden Dollar an Oaktree Capital. Der Schritt soll Kapital freisetzen und die Bilanz entlasten.
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Deutsche Pfandbriefbank
Die Deutsche Pfandbriefbank (pbb) treibt den Abbau ihrer US-Engagements voran. Mit dem Investor Oaktree Capital hat das Institut einen sogenannten Significant Risk Transfer (SRT) vereinbart. Ziel ist es, wesentliche Kreditrisiken – vor allem aus dem Segment der US-Büroimmobilien – aus der Bilanz zu entfernen. Das Transaktionsvolumen beläuft sich auf rund zwei Milliarden US-Dollar.
Im Kern betrifft die Vereinbarung Darlehen, die in den vergangenen Jahren durch den Preisverfall bei US-Büroimmobilien stark unter Druck geraten sind. „Die Transaktion ist für uns ein Meilenstein beim Exit aus dem US-Markt“, sagte Andreas Wuermeling, Leiter der Kreditmärkte bei der pbb. Mit dem Deal setzt die Bank ihre im Juni angekündigte Strategie konsequent um, sich vollständig aus den USA zurückzuziehen.
SRT-Transaktionen erlauben es Banken, Kreditrisiken an Investoren auszulagern und sich gegen Zahlungsausfälle abzusichern. Typischerweise treten dabei Pensionskassen, Staatsfonds oder alternative Asset Manager als Risikoträger auf. Für Banken bedeutet dies vor allem eines: Sie können regulatorisch gebundenes Eigenkapital freisetzen und ihre Kapitalquoten entlasten, ohne die Kredite zwingend vollständig zu verkaufen.
Gerade im aktuellen Umfeld mit erhöhten regulatorischen Anforderungen und anhaltenden Bewertungsunsicherheiten am Immobilienmarkt gelten SRTs als wichtiges Instrument des aktiven Risikomanagements.
Der Rückzug der pbb aus den USA ist eine Folge der abrupten Zinswende und der strukturellen Probleme am US-Büroimmobilienmarkt. Nach dem Ende der Niedrigzinsphase und mit sinkenden Bewertungen – insbesondere in Metropolen mit hoher Leerstandsquote – erwies sich die frühere Expansion als Belastung für Erträge und Kapital.
Mit der Vereinbarung mit Oaktree verschwindet nun ein erheblicher Teil dieser Risiken aus der Bilanz. Für die pbb ist das ein weiterer Schritt, das Geschäftsmodell zu fokussieren und die Risikopositionen zu bereinigen – ein Ansatz, den auch andere europäische Immobilienfinanzierer angesichts der Marktlage verfolgen.
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